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《零售外汇保证金市场经纪商与投资者调研报告》

《零售外汇保证金市场经纪商与投资者调研报告》

日本是目前全球领先的零售外汇市场之一,占到全球近 40% 的零售外汇 言 交易量。同时,日本无论在监管环境、经纪商还是投资者方面,都是全球交易市 场中成熟的典范。然而在海外同行纷纷瞩目日本的同时,日本本土的经纪商和交 易者们却显得十分低调和神秘。

前言

日本是目前全球领先的零售外汇市场之一,占到全球近 40% 的零售外汇 言 交易量。同时,日本无论在监管环境、经纪商还是投资者方面,都是全球交易市 场中成熟的典范。然而在海外同行纷纷瞩目日本的同时,日本本土的经纪商和交 易者们却显得十分低调和神秘。 鉴于日本外汇市场的最新变化,WikiResearch 作为全球外汇专业媒体和 数据平台,意在通过深入的实地市场调研,为业界展示日本外汇保证金市场的当 前变化、日本外汇经纪商的经营现状和日本外汇投资者的最新画像,同时就本土 与全球经纪商的碰撞、数字货币对外汇保证金市场的影响做探讨,以期为全球经 纪商在日本市场展业、应对新环境冲击提供经营与决策参考。

目录
  • Part 1 日本外汇保证金行业发展现状

    1.2 日本外汇保证金行业发展历程

    1.2.3 FSA 对日本外汇保证金行业的从业规范要求

    1.2.4 日本外汇保证金行业发展现状:交易规模

    1.3 日本外汇保证金行业发展环境

  • Part 2 日本外汇保证金行业经纪商发展现状

    2.1.1 日本 FSA 监管下市场的产品特点

    2.1.2 日本 FSA 监管下市场的交易工具

    2.1.12 日本本土经纪商与国际经纪商的相互态度

    2.2 日本离岸外汇经纪商经营与发展现状

    2.2.1 日本离岸经纪商:产品特点与竞争优势

    2.3 数字货币在日本的发展历程

  • Part 3 日本外汇保证金行业投资者研究

    3.2 日本外汇投资者投资习惯

  • Part 4 日本外汇保证行业发展趋势

    4.1 成熟环境下,日本 FX 经纪商的经营路线分化

    4.5 发现海外经纪商在日本展业的机会

Part 1 日本外汇保证金行业发展现状
  • 1.2 日本外汇保证金行业发展历程

    日本外汇保证金行业始于 1998 年,至今已有超过 20 年的发展历程。相对于其他亚洲国家,今天 的日本外汇保证金行业无论在政府监管、经纪商经营还是投资者教育等各方面都达到了成熟阶段。 但回顾这 20 年的发展历程,依然有几个关键节点,是推动这一行业在日本达到今天的繁荣和稳定 的重要因素。

  • 1.2.3 FSA 对日本外汇保证金行业的从业规范要求

    日本外汇市场虽然对外开放,但是其监管 非常严格。这是由于 2005 年以前鱼龙混 杂的 FX 市场中出现过一系列虚假营销、 诱导乃至蓄意欺诈的市场行为,致使投资 者蒙受损失。日本金融厅(FSA)从 2005 年开始整治外汇保证金行业乱象,出台了 新《金融期货交易法》。法规严格规定了 外汇保证金市场的各方参与者的行为规范, 并对具体交易流程细节做出要求,旨在保 护各方参与者利益的同时扩大日本外汇保 证金市场。 尽管严格的监管要求限制了市场活动和营 销方式,但保护了投资者利益,才有了今 天日本 FX 市场的繁荣。

  • 1.2.4 日本外汇保证金行业发展现状:交易规模

    根据 FFAJ(日本金融期货行业协会)数据显示,2018 年日本场外零售 外汇交易规模达 36.6 万亿美元,占到 2018 年全球市场的约 39.5%—— 尤其考虑到日本仅最高提供 1:25 的杠杆,日本投资者真实投入在市 场中的资金量惊人。但是如与国内历史情况相比,日本外汇保证金的 交易规模连年下跌,2018 年相比 2017 年减少约 2.82 万亿美元,减 幅 7.1%;而 2019 年至今日本场外零售交易规模继续呈下滑趋势,根 据 WikiResearch 市场预测,到 2020 日本外汇保证金交易规模预计为 32.66 亿美元。

  • 1.3 日本外汇保证金行业发展环境

    日本是全球第三大经济体。根据世界经济组织 2019 年全球国家竞争力排名,日本在全球所有国家中排名第 6,在基础设 施、经济稳定性、健康、技术和金融领域都表现强劲。这支撑了整体金融和外汇保证金行业的发展与稳定。

Part 2 日本外汇保证金行业经纪商发展现状
  • 2.1.1 日本 FSA 监管下市场的产品特点

    日本 FSA 对日本外汇保证金交易设置了较为严格的规定,因此不论是 何种类型的经纪商提供给投资者的产品均较为趋同,特别在点差、杠 杆、货币对和入金四个方面。

  • 2.1.2 日本 FSA 监管下市场的交易工具

    日本与全球其他市场的重要差异之一就是大部分日本本土经纪商均会 自行研发面向日本客户的交易软件。此次调研结果再次印证这一结论, 但也有 42% 的受访经纪商会同时提供 MT4 的交易工具供投资者自行 选择。

  • 2.1.12 日本本土经纪商与国际经纪商的相互态度

    根据 WikiResearch 日本调研,所有受访本土经纪商无一例外看空海 外经纪商在日本展业的前景,且认为进入日本市场后对自身的冲击极 为有限。即使在美国、英国等海外市场极为成功的经纪商,在进入日 本市场后也会颇为艰难。

    同样的,所有受访国际经纪商均认为难以在日本市场与本土经纪商进 行直接竞争。即使个别在同行看来已经颇为成功的国际经纪商,也认 为相比其他海外市场,日本的展业尤其困难,且瓶颈明显。

  • 2.2 日本离岸外汇经纪商经营与发展现状

    在 WikiResearch 日 本 调 研 过 程 中, 有 幸 接触到了日本离岸外汇保证金市场。这批 经纪商为日本投资者提供离岸开户和交易 软件,不受 FSA 监管、也无法在日本媒 体进行公开宣传(以下简称“离岸经纪 商”)。该类经纪商由两种路径发展而来: 一是曾经为日本外汇平台提供 IB 服务、但 随着监管要求慢慢转入地下,变为提供离 案服务的经纪商;二是本身在海外接触了 外汇投资,回日本后将海外的产品模式带 入日本。受限于这一领域经营者的低调, WikiResearch 此行仅访谈了 4 家日本本土 的离岸外汇服务提供者,但从有限的信息 中,也可以发现不同于受 FSA 监管下市场 的生机勃勃。

  • 2.2.1 日本离岸经纪商:产品特点与竞争优势

    日本离岸经纪商由于无需受 FSA 监管要求限制,提供投资者产品与全球其他国家更接近——略高的点差、更高的可用杠杆、 更丰富的货币对、使用 MT4 工具,对日本本土市场而言形成了全面的差异化。

  • 2.3 数字货币在日本的发展历程

    数字货币在日本经历了极为快速的发展。早期数字货币在日本也被广泛视作一种投机品,但随着日本成为全球第一个为 数字货币提供交易所法律保障与管理制度的国家,2017 年以来数字货币成为日本最火爆的金融投资领域之一。到今天, 全世界的比特币交易中日元占比最高达到 40%。在这一过程中,日本金融厅的主动式监管继续发挥着重要作用。

Part 3 日本外汇保证金行业投资者研究
  • 3.2 日本外汇投资者投资习惯

    根据 WikiResearch 调研,超过 40% 的日本外汇投资者使用的杠 杆达到 25 倍,即 FSA 规定可提供的合法上限。

    交易频次方面,89.7% 的日本外汇投资者每周进行一次以上交易。 样本群体的交易频次相对较高

Part 4 日本外汇保证行业发展趋势
  • 4.1 成熟环境下,日本 FX 经纪商的经营路线分化

    日本外汇保证金市场经历 20 余年的发展,日本市场从规模 看已经开始有下滑趋势。受益 于 20 世纪 90 年代末日本经济 萧条、股市房市崩溃而兴起的 外汇保证金市场,从业者们也 将根据自身基因的不同,伴随 新的投资理念、新的投资产品 等产生分化。

  • 4.5 发现海外经纪商在日本展业的机会

    尽管海外经纪商在日本展业极为困难,但不可否认,规模如此之大的市场仍受到全球经纪商的觊觎。对海外经纪商而言, 要进入日本展业并非毫无机会,有以下三个要点值得关注

    利润预期与成本投入的平衡

    日本公司的办公、员工和运营成本均相对 较高,且由于营销限制,快速打开日本市 场的可能性小。而且在日本缺少本土化积 累难以吸引日本投资者,因此如选择进入 日本市场,需准备好较为漫长的阶段投入, 建议平衡利润预期。

    营销和产品上 对兼业能力是考验也是机会

    日本现在实质进入了对初心者的竞争态势, 而初心者尚未形成稳定的投资习惯,如果具 备兼业营销和多品类投资品的经营能力,事 实上在日本市场颇有用武之地。例如即将到 来的 2020 奥运年和奥运后经济周期,和体 育的打通将带来机会。

    合规经营与灰色地带的选择

    同市场即选择了不同的营销方式和客户群。 合规市场虽然门槛高,但可以更从容地与营 销渠道合作,也能发挥品牌优势;而灰色地 带则可以提供与全球接轨的产品与服务,但 也只能使用非公开手段获客。

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